최근 IPO 발행 세칙에 대한 의견원고 발표가 이뤄졌으며, 앞서 언급한 일부 IPO 개혁 조치가 이미 반영되었다. IPO 규칙의 개정은 의심할 여지 없이 IPO 개혁의 강력한 첫걸음이 될 것이다.
앞으로, 이러한 새로운 규칙은 끊임없이 개선되고 최종적으로 시행될 것이며, 이는 신주의 새로운 규칙에 큰 변화를 가져올 것이다. 새로운 규정에 따라 어떤 놀라움이 투자자를 기다리고 있으며, 또 어떤 위험에 주의해야 합니까? 앞으로 신주 청약 서명률을 어떻게 높이고, 어떻게 좋은 판매 시기를 선택해서 자신에게 더 많은 수익을 가져다 줄 수 있을까?
IPO 재시작, 시장은 기본적으로 정상으로 돌아갑니다.
165438+ 10 월 6 일 증권감독회는 IPO 재개를 발표했습니다. 동시에 일련의 개혁 조치가 제기되었다. 구체적으로 말하자면, 증권감독회는 신주 청약 선불제도 취소, 소액 주식 발행 조회 절차 취소, 일부 발행 조건을 정보 공개로 조정, 즉시 보상보상 메커니즘 수립, 보증기관 선불제도 수립 등 구체적인 개혁 조치를 내놓았다.
자료에 따르면 지난 7 월 4 일 증권감독회는 주식시장의 비정상적인 변동으로 이미 IPO 절차를 시작한 28 개 회사가 발행을 중단했다고 발표했다. IPO 를 일시 중지하면 많은 투자자와 펀드 매니저가 원하는 것을 얻을 수 있지만, 증권감독회를 위한 시간도 마련돼 시장 교란, 쥐창고, 내부 거래 등 위법 행위를 없애고 주식시장이 점차 안정을 되찾게 된다.
전문가들은 IPO 재개가 일정에 오르면서 현재 A 주 거래가 기본적으로 정상으로 회복되어 정상 궤도에 들어서고 위기 모델이 끝났음을 시사한다고 지적했다. 동시에, 개혁의 속도는 시장의 급격한 변동으로 멈추지 않았다. IPO 를 재개하고 신주 발행 메커니즘 개혁을 더욱 개선하여 자본 시장의 개혁이 계속되고 있으며, 발걸음이 확고하고 방향이 정확하다는 것을 보여준다.
은하증권연구원은 이번 IPO 재개가 시장에 미치는 영향에 대해 A 주 역사상 9 차례 IPO 를 정지했고 9 번은 아직 끝나지 않았다고 지적했다. 시세만 보면, 처음 8 번의 IPO 가 재개된 후, 시장의 상승과 하락 횟수에는 뚜렷한 편차가 없다. 추세가 바뀌면 중기 관찰에 따르면 IPO 가 재개된 후 시장이 이전 추세를 이어가고 있는 것으로 나타났다. 즉 신주 발행은 시장 중기 추세에 근본적인 영향을 미치지 않았다. 따라서 역사적 경험으로 볼 때, IPO 가 시장에 미치는 영향은 단기적인 파동으로 시장의 중기 추세를 바꾸지 않는 경향이 있다.
IPO 규칙의 의견을 구하고 개혁의 첫 걸음을 시작하다.
현재 IPO 재개 이후 첫 신주의' 혁신' 은 여전히' 낡은 규칙' 에 따라 해야 하지만, IPO 개혁의 점진적인 추진은 여전히 대중의 관심의 초점이 되고 있다.
최근 상하이심거래소와 중국증권등록결제유한공사는 공동으로' 주식온라인 발행세칙 최초 공개 발행' 과' 주식인터넷 발행세칙 최초 공개 발행 세칙' 을 발표해 의견원고를 발표했고, 각 기관은 6 월 27 일까지 피드백을 요청했다. 165438+ 주목할 만하게도, 상술한 IPO 개혁 조치는 이번 의견원고에 이미 반영되었다. IPO 발행 온라인 시행 세칙의 개정은 의심할 여지 없이 IPO 개혁의 강력한 첫걸음이 될 것이다.
먼저 구입후 지불하고, 낡은 규칙을 다시 시작하는 목적은 무엇입니까?
이번 IPO 신칙에 따르면 투자자가 인수할 때 인수자금을 납부할 필요가 없다고 한다. 투자자는 신주 청약, 중서명 때까지 자금 인도 의무를 이행하지 않는다.
인터넷 투자자의 경우, 거래소 조회 시스템에 가격과 인수수량을 신고할 때, 가입이 유효한 것으로 인정되고 분배량에 따라 제때에 자금을 지불하기 전까지는 자금이 필요하지 않습니다.
투자자의' 혁신' 이 성공했지만 제때에 납부하지 못한 경우, 신청인의 자금이 T+3 일 오후 4 시에 신주 인수의 자금 결산을 완료하기에 충분하지 않다는 의견서를 구하는 것은 무효로 간주된다. 이에 대해 이 부분의 주식은 주 보험업자가 인수한다. 인터넷 무효 요청서 부분의 경우, 배급 점유율도 주 판매업자가 인수한다.
주목할 만하게도, 20 14 가 수정되기 전에 IPO 요청서도 요청서 후 지불 규칙을 사용했습니다.
현행 신주 발행 제도에 따르면 투자자들은 신주를 인수할 때 반드시 전액 인수자금을 납부해야 한다. 신주 가입이 매우 활발한 상황에서 거액의 신규 자금이 동결되어 신주 발행과 동시에 A 주 2 급 시장의 성과에 어느 정도 영향을 미쳤다.
2065438+2005 년 6 월 초 25 개 회사가 공동 주식을 발행했을 때 동결 자금의 최고치는 5 조 6900 억 위안으로 집계됐다. 선불금이 취소되면 투자자는 4 14 억원의 가입자금만 지불하면 된다.
일부 전문가들은 선불금 취소가 투자자들이 신주 발행에 필요한 자금의 양을 크게 줄일 수 있고 혁신으로 인한 시장 유동성이 잠시 하락하는 것도 효과적으로 완화될 것이라고 지적했다.
당첨 후 돈을 갚는다' 는 현상에 대해서는 이른바' 블랙리스트' 제도도 다시 등장했다. 증권감독회는 온라인 투자자 청약 제한 메커니즘을 확립하여 온라인 투자자가 12 개월 중 3 회 미달 납부에 서명하도록 규정하고, 6 개월 이내에 신주 청사에 참여할 수 없도록 규정하고 있다.
공개적으로 작은 주식을 발행하여 가격 문의 고리를 취소하다.
이번 IPO 개혁의 또 다른 관심의 초점은 작은 주식에 대한 문의를 취소하는 것이다. 증권감독회 대변인 고든은 주식 2 천만 주 미만의 공개 발행, 가격 조회 취소, 발행인과 주요 대리점이 가격을 협상하고, 절차를 간소화하며, 발행 효율을 높이고, 중소기업 발행 비용을 절감한다고 밝혔다. 시장은 작은 주식을 공개 발행하여 가격 조회를 취소하거나 과도하게 등록하기 위한 중요한 신호를 발표한다고 보고 있다.
그러나 이 개혁 조치는 의견원고에 포함되지 않고' 발행인과 주요 위탁업자가 자율적으로 협의해 직접 정가를 통해 결정된 발행 가격, 발행인이 공개적으로 발행한 주식은 모두 직접 가격을 책정하고 온라인 투자자에게 발행하며, 더 이상 온라인 발행을 계획하지 않는다' 는 설명만 했다.
우리는 소액 주식 가격 조회 과정을 취소하는 개혁 조치가 제기된 후에도 시장의 많은 논란을 불러일으켰다는 것을 알아차렸다. 전문가들은 이를 통해 "소액 주식 가격 책정 절차를 간소화하고, 소액 발행 효율을 높이고, 중소기업 발행 비용을 절감하고, 중소기업 상장 발전에 도움이 되며, 시장 소액 주식 공급을 늘릴 것" 이라고 밝혔다. 그러나 이는 23 배의 가격 상한선이 돌파될 수 있고, 소형 IPO 의 평가는 시장에 의해 결정되며, 저평가 정도는 크게 약화될 수 있다는 지적도 있다. 가장 직접적인 징후는 신주가 파발될 위험이 있다는 것이다.
이와 관련해 관련 감독부도 소액 주가의 상승폭 제한 해제도 저가 발행을 전제로 해야 한다고 밝혔다.
중개 기관에 대한 규제가 더욱 명확하다.
IPO 5 대 개혁 조치는 중개 기관의 감독을 강화하고 중개 기관의 책임을 이행하도록 명확하게 규정하고 있다. 이 IPO 규칙 구인초안에서도 증권사 등 중개기관이 발행 과정에서 위법행위를 하는 것을 분명히 볼 수 있다.
의견원고에 따르면 증권사가 투자자의 전권을 받아 신주 청약 대신 위탁을 맡는 것은 증권사가 관련 책임을 져야 한다. 결산 참가자가 이 규칙의 관련 규정을 위반한 경우' 증권등록결제업무참여기구 자율관리조치 시행 세칙' 에 따라 상응하는 자율관리조치를 취할 수 있다.
주목할 만하게도, 이 규정들은 20 14 개정된 IPO 시행 세칙을 기초로 추가되어 중개 기관의 위반 처리를 위한 명확한 근거를 제공한다. 앞으로 개혁이 계속 추진됨에 따라 관련 규칙이 더욱 명확해지고 신주 발행이 더욱 규범화될 것으로 전망된다.
새로운 규칙에 따라 놀라움과 위험이 있습니다.
IPO 신규 규정은 20 16 에 시행될 것으로 알려졌다. 이는 내년부터 투자자들이 새로운 투자를 할 때 새로운 규칙을 사용한다는 의미이기도 하다.
이번 IPO 개혁이 투자자들에게 가장 직접적인 영향은 지불제도의 변화라는 것을 알 수 있다. 먼저 청약한 후 납부한 새 제도하에서 투자자들은 혁신에 참여하기 위해 노주를 팔 필요가 없고 추첨 결과가 나올 때까지 기다렸다가 운영할 수 있다. 또한, 과거 수조 또는 수조의 자금을 동결하는 것은 더 이상 쉽지 않으며, 신주 발행으로 인한 2 차 시장의 흡혈 효과가 역사가 될 것이라는 것은 의심할 여지없이 투자자들의 복음이다.
그러나, 많은 놀라움에도 불구하고, 새로운 시스템은 많은 투자자들을 걱정하게 한다. 미리 비용을 지불할 필요가 없기 때문에, 새 팀은 눈에 띄게 성장할 것이다. 전 국민의 새로운 시대' 가 도래함에 따라 죽을 충분히 먹지 못하는 상황이 나타나고 승률이 더욱 낮아질 것이다. CICC 연구부는 새로운 규정이 시행된 후 온라인 서명률 중 중앙값은 약 0.0 1~0.02%, 오프라인 구성 비율은 약 0.0 1% 라고 추산했다.
이런 상황에서 신주의 선택이 더 중요하다. 전문가들은 인터넷에서 두 개 이상의 신주를 동시에 발행할 때 냉문주가 우선적으로 고려되어야 하며, 중서명 확률이 더 높을 수 있다고 지적했다. 또한 투자자들은 신주 공격에 자금을 집중할 수 있다. 만약 신주 세 마리가 동시에 발행된다면, 전체 창고를 선택해서 청약률을 높여야 한다. 합리적인 주문 시간을 선택하세요. 중간 기간 구매를 선택하는 것이 가장 좋다. 이것도 중간 서명률을 높이는 효과적인 수단이다.
또한 세칙에 따르면 흔들림 결과 발표 당일 반드시 돈을 내야 한다. 이에 따라 투자자들은 당첨 결과 발표 당일 주식계좌를 검토해야 한다는 점을 명심해야 한다. 오후 4 시에 서명하는 경우 요청서를 포기하는 것으로 간주되고 신주 중 서명 기회를 놓치지 않도록 요청서 자금이 충분한지 확인해야 합니다. 특히 새로운 규칙이 바뀌기 전에 투자자들은 새로운 요청서 프로세스를 충분히 이해하고 준비해야 한다.
이와 함께 CICC 분석가는 새로운 규정이 전반적으로 온라인 투자자들에게 유리하다고 지적했다. 오프라인 투자자들에게는 이미 점차 하락했다. 한편, 신규 규정에 따라 최소 1/4 개 회사가 신주를 정가로 발행하며, 이들 신주 아래 투자자들은 참여할 수 없습니다. 한편, 유료 방식이 바뀌면서 규모별 분할 시대는 완전히 끝날 것으로 보인다. 오프라인 투자자에게 더 적합한 투자 전략은' 0 화' 로, 이전 수십억 개의 새로운 펀드를 소규모 펀드 제품으로 나누어 혁신에 참여하는 것이다.
게다가 신주의 판매점도 높은 수익률을 실현하는 중요한 요인이다. 전문가들은 새로운 규정에 따라 일부 기관들이 품질이 좋은 주식에 대해 이날 충분한 칩을 뺏을 가능성은 낮으며, 상장 후 몇 거래일의 추세는 기관의 대규모 개입을 관찰할 수 있는 계기가 될 수 있다고 지적했다. 그래서 복권에 당첨된 중소투자자들은 당첨 후 상장 첫날 던지는 습관을 바꿔야 한다. 질이 좋고 시세가 좋은 신주에 대해서는 며칠 더 관찰하고 기회를 찾을 수 있다.
액수가 큰 신규 자금의 경우, 현행 신주 청약 선납금 제도를 취소하고, 배급량이 확정될 때까지 기다렸다가 기부를 할 것이다.
인터넷 투자자의 경우 가입이 유효하고 분배된 후 분배된 금액에 따라 제때에 자금을 지불할 수도 있다. 구독일에 투자자는 발행인 발행 공고에 규정된 발행가격과 구독량에 따라 구독료를 전액 납부해야 한다.
유효한 제시가격을 가지고 인터넷 발행에 참여하는 투자자는 인터넷에서 당일 납부금을 요청해야 한다.
T+ 1 발표중상장률, T+2 발표중상장률, T+2 발표중상장률, 총 인원수와 중상장율에 따라 추첨, T+3 일 당첨결과 발표.
세칙에 따르면 발행가격은 발행인과 주요 위탁업자가 자율적으로 협의해 직접 가격 책정 방식을 통해 결정된 것으로, 발행인이 공개적으로 발행한 주식은 모두 온라인 투자자에게 직접 가격을 책정하고 온라인 발행을 계획하지 않는다. (윌리엄 셰익스피어, 오셀로, 발행, 발행, 발행, 발행, 발행, 발행, 발행) 직접 가격 책정 방법을 설명하지 않았습니다.
창업판 신주 온라인 요청서에 참여하는 투자자는 중국증권감독회와 선전증권거래소의 창업판 투자자의 적정성 관리에 관한 요구 사항을 충족해야 한다. 증권회사는 관련 요구에 부합하지 않지만 신주 요청서에 참여하는 행위를 바로잡기 위해 제때에 조치를 취해야 한다. 창업판에 참여하는 투자자의 요구에 대해서는 명확한 설명이 없다.
세칙은 증권사가 투자자의 전권을 받아 신주 청약 대신 위탁을 맡는 것은 증권사가 관련 책임을 져야 한다고 명시하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 증권사, 증권사, 증권사, 증권사, 증권사, 증권사)
결산 참가자가 이 규칙을 위반한 경우' 증권등록결제업무참여기구 자율관리조치 시행 세칙' 에 따라 상응하는 자율관리조치를 취할 수 있다.
증권사가 본 세칙을 위반하면 증권거래소 회원관리규칙에 따라 자율이나 징계 조치를 취할 예정이다.
중개 기관의 위반 처리에 대해서는 명확한 설명이 없다.