출처 | 투자자 (ID: touzijias) 저자 | 유
이 세상에서 변하지 않는 유일한 것은 변화이다. 대패한 손정의가 다시 대역전을 펼쳤다.
소프트 실버 적자가 1.4 조 엔을 넘어 일본 기업 사상 최대 1 분기 적자를 기록했다는 소식이 인터넷에 퍼졌다. 하지만 불과 3 개월 만에 연은그룹의 재물은 946 억 달러에서 826 억 달러에 이르는 막대한 손실로 의심자들을 곤두박질치게 했다.
2020 년 8 월 1 1 일, 연은그룹은 4 월-6 월 (2020 회계연도 1 분기) 합병재무보를 발표했다. 재무보고에 따르면 보고 기간 중 순이익은 1.2557 조 엔 (약 인민폐 822 억원) 으로 지난해 같은 기간보다 1 1.9 증가했다. 이 숫자도 연은 설립 이후 최고의 분기 실적이다. 지난 분기 적자가 654 조 3800 억 엔을 넘어섰다.
이와 함께 손정의의 개인부도 급속히 증가했다. 블룸버그 억만장자지수에 따르면 연은그룹 창업자 손정의의 몸값은 3 개월 만에 6543 억 8+02 억 달러에 육박하며 2020 년 일련의 투자적자가 개인재정에 미치는 압력을 완화했다. 이는 20 13 년 6 월 블룸버그 억만장자 지수가 그를 추적하기 시작한 이후 손정의의 개인 재산이 처음으로 200 억 달러를 돌파한 것이다.
공교롭게도 연은이 재무보를 발표한 날은 마침 아들의 63 번째 생일이었다. 이것은 손정의에게 절대적으로 최고의 생일 선물이며, 그는 잠을 자는 것이 시간 낭비라고 생각한다.
하나
손정의, 19 와 20 년 최악의 사장.
손정의는 유례없는 궤멸을 겪었다. 연은그룹 20 19 회계연도 전체 영업손실은 1.365 조엔 (약 127 억달러) 으로 4 월1보다 약간 높다. 손실은 대부분 원경기금에서 나왔고, 원경기금 20 19 회계연도의 투자손실은18 조 엔이다.
2020 년에는 전염병의 영향으로 원경 기금이 엉망이 되었다. 연은이 5 월 발표한 재보에 따르면 2020 년 1 분기 연은그룹 순손실 1.438 1 조조 엔 (약 인민폐 956 억원) 이 일본 기업의 분기 실적 기록을 경신해 동일본 대지진 때 도쿄 전력그룹을 제치고 기록됐다.
연은주가도 폭락했다. 2 월 2 1-3 월 18 을 예로 들어 보겠습니다. 20 일 동안 연은 주가가 42.69% 폭락해 거의 허리를 잘라 20 년 만에 가장 큰 하락폭을 기록했다.
Wework, Wirecard 등의 회사의 큰 구덩이를 겪은 후, 더 많은 회사의 비극이 아직 가고 있다. 손정의 자신도 장기 펀드에 투자한 88 개 회사 중 적어도 15 개 회사가 회사의 재정 지출 긴축과 신종 코로나 바이러스 전염병으로 경제를 흔들면서 파산할 것이라고 인정했다.
영원한 친구는 없고 영원한 이익밖에 없다. 금보다 더 강한 동맹군은 모두 그를 배신했다.
45 분 안에 그에게 450 억 달러를 주었던 투자자들은 이제 그에게 냉담해졌다. 언론 보도에 따르면 원경 펀드 1 기 대부분의 업주들은 더 이상 2 기에 투자하지 않겠다고 밝혔다. 손정의는 올해 리야드에서 최근' 미래 투자 구상' 정상회담 ('사막의 다보스' 라고도 함) 에 참석했을 때 그의 조별 토론 기간 동안 손정의의 방은 거의 텅 비어 있었다.
20 년 동안 나란히 싸운 동맹군이 마침내 그를 버렸다. 200 1 유니클로 창업자 유씨는 소프트은 사외이사로 초청됐고, 200 19 의 마지막 날 소프트은 사외이사로 퇴임하기로 했다. 자신의 사업에 전념해야 하기 때문이다. 분명히, 산업 출신의 유자연은 손정의가 허황된 평가를 벌고 거품을 조장하는 것을 좋아하지 않는다.
일찍이 모두에게 투자 풍조의 표상으로 추앙받았으나 지금은 각계의 냉소를 받고 있다. 한 헤지펀드 투자자는 원경 펀드의 지원이' 즉시 매각의 전조' 로 간주될 수 있다고 말했다. 뉴욕대 스턴 경영대학원의 스콧 갈로웨이 (Scott Galloway) 는 비전기금이 12 개월 이내에 폐쇄될 것으로 전망했다.
거만하고 잘난 손정의는 어쩔 수 없이 고개를 숙이고 잘못을 인정하였다. 지난 4 월 포브스와의 인터뷰에서 손정의는 "나는 이미 내 투자 전략을 후회하기 시작했다" 고 말했다.
둘；이；2
손정의는 어떻게' 역풍 전복' 을 실현했습니까?
그러나, 공격적인 투자자와 언론에 직면하여, 손정의의 고개를 숙이고 잘못을 인정한다고 해서 이 일을 해결할 수는 없다. 그는 원경 기금의 미래를 구하고 그의' 투자 대부' 를 구하기 위해 뭔가를 해야 한다.
그렇다면 손정의는 어떻게' 역풍 복귀' 를 이뤄냈을까?
첫째, 투자 프로젝트를 신속하게 시장에 내놓는 것이다.
최근 연은에 투자한 온라인 가정보험 업체인 레모네이드가 뉴욕 증권 거래소 상장돼 상장 첫날 주가가 급등했다 139% 를 기록했다. 이 회사는 IPO 규모는 크지 않지만 전염병의 촉매로 건강보험에 대한 인식이 크게 높아져 성적이 나쁘지 않다. 개장 이틀 만에 시가는 이미 1.5 배 성공적으로 뒤집혀 올해 미국 주식 최고의 IPO 가 되었다. 손정의는 지속적인 투자 실패 후 마침내 수확을 거두었다고 말할 수 밖에 없다.
또한 손정의는 영국 칩 디자인 회사인 Arm 을 팔거나 Arm 을 2023 년 또는 그 이전에 출시할 예정인 아기를 내놓았다. Arm 은 연은이 20 16 년에 인수한 회사로, 회사 규모가 가장 크고 전략적인 투자 중 하나이다.
당시 연은은 320 억 달러를 투자하여 연은 역사상 가장 큰 인수 거래가 되어 손정의에 대한 의의가 알리와 견줄 만하다. Arm 의 성과는 기대에 부응하지 않습니다. ARM 은 1990 설립 당시 작은 회사였지만 20 15 년 동안 ARM 프로세서 출하량은 15 억에 달했고, 전체 역사적 출하량은/kloc-를 초과했다 현재 전 세계 스마트폰과 태블릿의 95% 이상이 ARM 아키텍처를 채택하고 있습니다.
게다가, 손정의는 여전히 부동산 판매를 가속화하고 있다. 3 월 23 일 연은은 4 조 5 천억 엔 (약 인민폐 3000 억원) 의 융자 계획을 공개했다. 이 중 2 조 엔은 주식 환매에 쓰이고 나머지는 채무 상환, 회사채 구매, 예금 증가에 쓰이며 향후 4 분기에 완성될 예정이다.
이 계획에서 첫 번째 일은 손정의 전체 투자 경력의 80% 를 차지하는 알리 주식을 매각하는 것이다. 10 여 년 동안 연은은 알리에 1000 배 이상 투자해 최소한 1000 억 달러를 벌었다. 그러나 그 이전에도 손정의는 그가 알리 주식을 팔지 않을 것이라고 거듭 강조했다. 하지만 마지막 상황은 남보다 낫다. 올해 들어 손정의는 알리바바 스톡옵션을 속속 매각해 약16 조 엔을 현금화했다.
알리 외에도 손정의는 일부 T-Mobile 주식 매각에서 2 조 4000 억 엔, 계열사 매각에서 3000 억 엔을 받았다.
그러나 손정의의 과거 투자 스타일에 따르면 이렇게 잦은 매도는 분명히 그의 본의가 아니다. 앞서 손정의의 게임은 이들 회사들이 거액의 투자로 자본자금을 이용해 땅을 쟁탈할 수 있도록 한 뒤 독점이 되는 순간까지 비전기금이 다시 한 번 큰 수익을 올릴 수 있도록 하는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 정의명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 정의명언)
그러나 투자자들의 의문과 연은주가 하락이라는 사실에 대해 약간의 박탈은 단기적인 보답으로 바꿀 수 있어 연은의 편책이 될 수밖에 없다.
따라서 예뻐 보이는 실적 반전이 반드시 진정한 환승을 의미하는 것은 아니다. 손정의는 기자회견에서도 "전염병이 여전히 불확실성으로 가득 차 있기 때문에 앞으로 계속 흑자를 낼 것이라고 장담할 수 없다" 고 인정했다.
셋；삼；3
손정의가 알리 신화 재건할 수 있을까?
손정의 실패 뒤에는 한 시대의 끝이 있다.
전 알리바바 CEO 위철은 로이터와의 인터뷰에서 손정의를' 10 회 선생님' 이라고 불렀다. "내가 어떤 사업 계획이나 모델을 설명할 때마다 손정의의 첫 반응은' 데이비드 (위철의 영어 이름)' 였다. 10 배 확대할 수 있을까? ♫ 내가 대답하려고 하면, 그는' 10 배는 어때?' 하고 계속 물어볼 것이다 ""
손정의의 투자 스타일은 매우 급진적이다. 그의 가장 좋은 방법은 목표회사에 큰돈을 쓰고 창업회사의 평가액을 빠르게 올리고 시장 규모를 확대하는 것이다. 투자한 모든 기업은 거대한 평가이며, 각각 개념이 쿨한 유니콘이지만, 각각 많은 돈을 태워야 하지만, 돈을 벌 수 있을지는 미지수이다.
하지만 이런 타법이 가져온 업적은 눈에 띄지만 실제로는' 종이부' 에 불과하다. 이 아름다운 실적 수치는 모두 변동 이윤으로 지탱되고 있으며, 투자기업의 가치 상승에 힘입어 연은 실적의 성장을 이끌고 있다. 그러나 1 급 시장의 평가는 줄곧 현학이었다. 주식이 실현되지 않는 한, 이러한 성과는 장부 이익일 뿐 기업의 현금 흐름으로 전환될 수 없다.
특히 시대가 변하면 이런 타법의 폐해는 유례가 없을 것이다.
첫째, 큰 환경이 춥고 시장 자신감이 심각하게 부족하기 때문에 투자자들은 지갑 속의 돈을 소중히 여기며, 가치가 높은 돈보다' 진금은은' 의 수익을 더 중시한다. 둘째, 인터넷 배당의 하락으로 전통적인' 돈 굽기' 를' 유량' 으로 바꾸는 루틴이 실효되고 있다. 셋째, 우보와 같은 스타 유니콘은 몇 년 동안 운영한 후에도 여전히 적자의 수렁에 빠져 있어 투자자들에게 손정의가 단지' 파이' 를 가져왔다고 느끼게 했다.
이른바 때맞춰 돌아가고, 천지가 한마음 한뜻으로, 운영웅은 무료가 아니다. 자신의 투자 모델을 반성하고 있는 손정의, 새로운 알리 신화 만들 수 있을까?
지켜봅시다.