옥유 테크놀로지 내부 인사에 따르면 회사 주주 구조에' 3 종 주주' 가 존재해 더 논증할 필요가 있다고 한다. 회사의 발전 전략을 감안하여, 연구를 거쳐 과학 기술 혁신판에서의 상장 신청을 연기하기로 결정했다.
선전 과학기술혁신권은 옥유에 대한 IPO 정지에 놀라지 않았다. 몇 년 전부터 옥유의 기술과 시장에 끊임없이 의문을 제기했기 때문에, 심지어' 깜박임' 이라고 불리기도 했고, 선전 사람들은 선전 과학기술혁신회사의 이른바' 삼유영' 을 긁어모았다.
깜박임, 동북 방언에서 전국 각지로 퍼지는 단어는 처음에는' 수단을 가리지 않는 속임수' 와 연결되어 있었지만, 전국이 보급된 후 이 단어의 부정적인 색채는 그리 강하지 않았다. 허풍을 떨고 허풍을 떠는 것은 모두' 깜박임' 이라고 불린다. (윌리엄 셰익스피어, 허풍, 허풍, 허풍, 허풍, 허풍, 허풍, 허풍) 특히 얻기 어려운 것은' 깜박임' 이라는 단어가 당대 중국 상인들의 행동 특징, 특히 제조되고 보급된 혁신적인 비즈니스 모델을 형상적으로 표현할 수 있다는 점이다. 성공이나 실패는 모두 가능하고, 실패는 사기꾼으로 취급되고, 성공은 훌륭한 기업가이다. 만약 시간이 2003 년 이전의 알리바바로 돌아간다면, 얼마나 많은 사람들이 말 선생님이 큰 바보가 아니라고 생각하지 않을까요? 그래서 "깜박임" 을 중성어로 생각하려고 노력해야 한다.
그런데 기술형 창업회사에 진솔이 두 개 없다면 어떻게 될까요? 가벼운 것은 투자자의 돈이 낭비되었다는 것이고, 중요한 것은 국가 공업 경제의 발전을 지연시킨 것이다. 그래서 8 년 13 라운드 융자를 거쳐 거의 백억을 태운 후, 옥유의 기술이 과연 가능한지, 시장이 있는지 진지하게 물어봐야 한다.
1. 상장을 중단하는 것은 정말 주주 구조문제 때문인가요?
"3 종 주주" 는 계약형 사모기금, 자산관리계획, 신탁계획을 가리킨다. 많은 기술형 회사들이 창업 초기에 자금을 모으기 위해 방향 증발을 하여 세 가지 유형의 주주를 형성하는 경우가 많다. 그리고 많은 회사들이 세 가지 유형의 주주가 주식을 보유하는 국면을 형성했다. 감독관에게 세 가지 유형의 주주는 지분 구조가 불안정할 수 있다. 계약형 펀드, 자산관리계획, 신탁계획은 모두 환매 기간과 지분 또는 수익권 양도가 있기 때문에 회사의 지분 구조에 어느 정도 영향을 미칠 수 있다.
그러나 증권감독회는' 3 종 주주' 에 대한 자격제한이 이미 존재하고 있어 옥유과학기술과 상장보증인은 모르는 상황에서 처리할 수 없다.
물론, 이 주장은 단지 언론이 이른바' 알 수 있는 사람' 이라는 소식을 인용한 것일 뿐, 단지 대중에게 한 가지 이유일 뿐이다. 진짜 이유는 아마도 증권감독회가 새로 내놓은 정책과 관련이 있을 것이다.
올해 10 월 29 일, 65438, 증권감독회는 현장 검사의 적용 범위, 검사 대상, 검사 절차, 감독 관리 조치 등 23 조를 포함한' 선발기업 현장 검사 규정' (이하' 현장 검사 규정') 을 발표했다. , 디자인 단위와 인원의 권리와 의무를 명확히 하고 발행인과 중개기구의 책임을 엄격히 했다. 문제 지향형 기업, 중점 의심스러운 사안의 성격과 내용을 결합해 현장 점검을 실시했다. 무작위로 추출한 기업의 경우 재무 정보 공개 품질 등에 대한 현장 점검에 중점을 두고 있다.
공교롭게도 이 규정이 발표된 지 이틀 후인 6 월 365438+ 10 월 3 1 일, 중증협회는 제 28 차 선발기업 정보 공개 품질 추첨식을 마쳤다. * * * 과학혁신판 및 창업판을 신고할 407 개 기업 중 20 곳이 옥유기술을 포함해 선정됐다. 즉, 무작위 샘플링의 대상으로 옥유의 재무 정보 공개 품질이 현장 검사의 초점이 될 것이다.
그러나' 최초 기업 현장 검사 규정' 은 검사 대상이 확정된 후 퇴출할 수 있도록 허용했다. 심사 또는 등록부는 3 일 (영업일 기준) 이내에 검사 대상과 중개기관에 서면으로 통지해야 한다. 검사 대상은 서면 통지를 받은 후 10 일 (영업일 기준) 이내에 초기 신청을 철회하고 원칙적으로 기업 현장 점검을 하지 않는다. 재무자료 현장 점검이 걱정돼요? 요컨대 옥유는 10 일 (영업일 기준) 이내에 신청을 철회했다.
2. 옥유의 제품은 누구에게 팔았습니까?
이번 IPO 의 공모서가 제시한 답은 이상하다. 상위 5 대 고객 대부분이 규모가 작고 설립 시간이 짧다는 것이다. 옥유는 항공객, 루이비통, 글리전기, 차이나 모바일, 루저우라오쟈오, 동방연예그룹 등 국내외 유명 기업을 축적했다고 주장했지만 20 17 부터 2020 년 상반기 상위 5 대 고객 명단에서는 이들 고객의 이름을 찾을 수 없었다.
언론 조사에 따르면 일부 고객도 관련 거래 혐의를 받고 있다. 일부 고객은 옥유 기술의 큰 고객이며, 그들의 계열사는 옥유 미국 회사에 상품을 공급한다. 고교교사가 옥유에서 3000 만 개의 제품을 구입했지만, 구체적인 제품은 공개되지 않았다. 법원 판결문에 따르면 옥유기술은 상위 5 대 고객 중 한 명에게 TP/LCD 경계 부품, TP+LCD 부품 등 화물, 즉 LCD 모니터와 터치스크린 부품을 공급해 왔지만 옥유유 기술은 LCD 부품을 생산하지 않았고, 공모서에도 TP/LCD 부품과 관련된 업무가 없었다.
3. 생산능력 이용률이 크게 줄어들었습니다. 왜 확대 해야 합니까?
옥유 IPO 융자의 목적 중 하나는 생산능력을 확대하는 것이다. 그러나, 최근 몇 년 동안 옥유의 생산능력 이용률은 줄곧 매우 낮은 수준에 처해 있다. 왜 확장할까요?
위 표에서 알 수 있듯이 20 18 부터 2020 년 상반기까지 옥유 기술의 생산능력 활용도는 각각 15.08%, 3 1.2%, 5.27% 였다. 2020 년산 에너지 이용률은 5% 에 불과하며, 자금 조달이 필요해서 생산능력을 확대해야 하는데, 많은 투자자들이 이해하고 받아들일 수 없다.
4. 옥유의 생산량은 얼마입니까?
옥유의 공개 자료에 따르면 이들은 극저온 비 실리콘 공정 통합 기술 (ULT-NSSP) 시스템을 자체 개발하여 기존의 저온 폴리실리콘 (LTPS) 과는 다른 재료 체계와 다른 공예 기술을 채택하여 전체 생산 공정을 크게 단순화하고 설비 투자 비용을 크게 절감하며 수율을 크게 높여 굽힘 방면에서 제품을 매우 안정적으로 만들었다.
그러나 옥유의 수익률이 얼마인지는 아무도 모른다. 하지만 옥유는 화웨이 샤오미 등 휴대전화 업체의 공급망에 들어가지 못한 것으로 알려져 있다.
중국 기업가' 는 화웨이 내부자에 따르면 화웨이가 옥유 제품을 채택하지 않은 것은' 생산능력과 수율에 문제가 있어 수요를 충족시키지 못하기 때문' 이라고 보도했다.
기존 프로세스를 사용하는 여러 제조업체의 데이터를 찾을 수 있습니다. 삼성 플렉서블 스크린 수율은 80% 를 넘고 BOE 는 60% 에 육박한다. 그러나 국내외에서 3000 여 개의 핵심 자주지적재산권을 보유했다고 주장하는 옥유는 결코 중요한 생산량 데이터를 내놓지 않았다.
유기 발광 다이오드 업계에서는 칩으로 만든 리소그래피 기계, 즉 진공 도금기와 견줄 수 있는 장비가 있다. 유기 발광 다이오드의 대규모 생산 과정에서 증기 도금기는 유기 발광 다이오드 패널의 품질을 결정하는 "증기" 프로세스에 사용됩니다. 따라서 고급 진공 도금기는 각 대형 반도체 패널 제조업체에게 매우 중요하다. 현재 하이엔드 증발기는 일본 캐논토키사에 의해 독점되고 있다. 20 17 년 내내 캐논토키는 증발기 7 대의 생산능력을 계획했고 삼성은 5 대, LGD 1 대, BOE 1 대를 받았다. 바로 이 찜질기가 있어서 BOE 플렉서블 스크린 생산 라인이 순조롭게 양산될 수 있기 때문이다.
옥유는 자신이 자체 개발한 기술 노선에 일본 고급 증발기가 전혀 필요하지 않다고 주장했다. 하지만 회사를 설립한 지 여러 해 만에 연간 5000 만 개 이상의 플렉서블 디스플레이 전체 생산 규모를 갖춘 6 세대 완전 플렉서블 디스플레이 생산 라인은 20 18 년 6 월 본격적으로 가동됐다. 투자자들에게 자신의 기술이 과연 가능한지 말할 때가 되었다.
5. 재무 데이터를 조작한 적이 있습니까?
옥유 기술의 IPO 도 옥유 재무 데이터의 진실성을 드러낸다.
한 문장 속 부족호 채연 () 는 옥유 테크놀로지 (Yurou Technology) 가 금융 사기 혐의를 받고 있다고 공개적으로 의문을 제기했다. 그들은 주주서를 통해 발표한 고정자산 자료에 따르면 옥유 기술은 대부분의 감가 상각 및 상각 비용을 R&D 비용에 포함시켜 R&D 투자를 과장할 뿐만 아니라 생산비용을 낮출 뿐만 아니라 현재 매출 금리를 왜곡시켜 투자자를 심각하게 오도한 혐의를 받고 있다.
게다가 옥유는 생산판매율과 유동성 부족 등의 문제도 있다. 기술에서 시장까지 다양한 문제에 대해 여론이 계속 의문을 제기하고 있지만 옥유의 투자자, 특히 20 18 에 관련된 투자자들이 문제를 보고 있습니까?
아마도 그들은 옥유기술이 상장된 후' 정경할증' 을 기다리며 SMIC 와 함께' 일핵 일스크린' 을 구성하는 과학혁신판? 칩 제조와 리소그래피 기계 등 핵심 기술 설비는 외국에 제약을 받고 있지만, 우리는 모두 증발기를 포함한 고급 설비를 자체 개발하고 있다. SMIC 보다 더 자랑스럽고 만족합니까?
그러나 표면적으로 등록제는 상장 진입 조건을 완화했지만, 감독부의 실질심사가 강화되어 IPO 기업이 신고의 질을 높였다.
규정에 따르면 신청 철회 후 12 개월 이내에 국내 최초 공개 출시를 재신청한 것은 시찰 대상으로 등재됐다. 옥유는 1 년 후에야 상장을 신청할 수 있을 것 같다. 하지만 옥유와 그 투자자들은 언제나 이런 질문에 답해야 합니다.
자신의 기술이 좋습니까?
수익률이 올랐나요?
생산능력 이용률이 정말 높아질 수 있을까?
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