기업 인수 비용은 기업이 인수합병으로 인해 발생하는 일련의 비용을 합한 것으로, 대상 기업 구매 비용과 인수 후의 통합 관리 비용뿐만 아니라 기회 비용 (즉, 기업이 다른 투자를 포기하고 인수한 수익) 도 포함됩니다. M&A 에서 발생한 비용이 대상 기업에 직접 지급되는지 여부에 따라 M&A 비용은 직접 원가와 배분 원가로 나눌 수 있습니다.
직접비용은 인수측이 대상 기업에 직접 지불하는 인수비용, 즉 인수가격, 대상 기업의 순자산의 공정가치와 회계가 인정한 영업권으로 구성되며, 이는 대상 기업의 자영업권과 대상 기업에 분배된 영업권으로 구성된다. 인수 가격은 M&A 비용 중 가장 중요한 부분이므로 인수 가격의 적합성은 M&A 의 성패와 관련이 있습니다. 또한 직접 비용의 지불 방식도 인수 수익성과 관련이 있습니다. 이런 비용은 현금, 채권, 주식 또는 기타 형식으로 지불할 수 있다.
배분 원가란 M&A 기업에 직접 지급되지 않지만 M&A 과정에서 지급해야 하는 비용을 말합니다 .. 구체적으로 다음과 같은 비용이 포함됩니다.
하나는 정보 비용입니까? 대상 기업과 M&A 기업의 재무 상태, 경영 상황, 환경 상태 등의 정보를 얻는 비용.
두 번째는 중개 기관 (예: 자산 평가 기관) 과 전문가 (예: 법률 자문, 재무 자문) 의 비용입니다.
세 번째는 의사 소통 비용입니까? 인수 과정에서 대상 기업 및 정부 등 다양한 이해 관계자와의 소통 비용.
네 번째는 협상 비용입니까? 목표 기업과 M&A 가격, M&A 책임 등 일련의 문제에 대해 협상하는 비용.
다섯 번째는 통합 비용입니까? M&A 기업이 대상 기업의 통제권을 획득한 후 대상 기업의 비용을 통합합니다. 여섯 번째는 통합 된 관리 비용입니다.
둘째, 인수 비용에 영향을 미치는 요소
M&A 의 원가는 M&A 의 수익뿐만 아니라 M&A 의 성공률에도 영향을 미칩니다. 따라서 M&A 비용에 초점을 맞추는 영향 요인은 M&A 원가 통제를 강화하기 위한 전제 조건입니다.
(a) 직접 비용의 영향 요인
1. 정보 비대칭.
대상 기업의 연보, 주가 변동표, 재무제표는 종종 인수가격을 결정하는 중요한 근거이지만, 대상 기업은 자신의 이익에 유리한 원칙에 따라' 포장' 하여 인수비용이 증가할 수 있다.
대상 기업의 순자산의 공정 가치.
대상 기업의 순자산의 공정가치는 직접 비용의 일부이며, 대상 기업의 자산과 부채는 순자산의 공정가치를 결정합니다. 따라서 대상 기업의 자산을 과대평가하거나 대상 기업의 부채를 과소평가하면 대상 기업의 순자산 공정가치가 증가하여 인수 비용이 증가할 수 있습니다. 물론, 이곳의 부채는 단지 우발적인 부채가 아니다. 예를 들어 대상 기업 부채를 인식할 때 이자 부분을 무시하면 실제 부채가 인식액보다 높아진다.
3. 영업권 인수.
M&A 영업권은 직접 비용의 또 다른 구성 요소로서 대상 기업이 직접 만든 영업권뿐만 아니라 대상 기업에 지정된 영업권도 포함합니다. 공동 영업권은 인수합병 양측이 공동으로 만든 것으로, 인수합병 후 기업 지분 가치가 인수합병 전 쌍방의 지분 가치 합계를 초과하는 부분, 즉 인수합병의 증가액이다. 따라서 직접 만든 영업권의 과대평가나 공동 영업권의 증가는 직접 비용의 증가로 이어질 수 있습니다.
4. 평가 기관.
대상 기업의 인수 가격 최종 확정은 주로 평가 기관의 대상 기업 가치 평가에 기반을 두고 있다. 자산 인벤토리 프로세스의 관점에서, 평가 기관은 제한된 시간 내에 대상 기업에 대한 철저한 인벤토리를 수행할 수 없으며, 일반적으로 샘플링 방법만 취할 수 있으며, 이로 인해 일부 자산의 평가 결과와 실제 상황에 약간의 차이가 있을 수 있습니다.
또 같은 감정기관의 인력 소질은 다르다. 감정기관마다 전체 인원의 소질이 다르고 감정인마다 직업윤리와 사물에 대한 판단기준이 다를 수 있다. 따라서 서로 다른 평가 기관이 동일한 대상 기업을 평가한 결과 큰 차이가 있을 수 있습니다. 대상 기업 가치에 대한 평가 기관의 평가 결과가 실제 가치보다 높을 경우 인수 비용은 의심할 여지 없이 증가할 것입니다.
5. 평가 기준 및 방법.
자산 평가 방법은 주로 장부 가치법, 청산가치법, 재설정가치법, 공정가치법, 시장가치법, 현행시가법, 주가수익률모델법, 현금흐름 할인법입니다. 평가 기준과 방법에 따라 대상 기업의 가치 평가에 대한 판단 기준과 초점이 달라져 대상 기업의 인수 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
(b) 배분 비용의 영향 요인
1.M&A 기업 자체의 자금력.
인수합병에는 대량의 자금이 필요하며, 자체 자금 외에 일반적으로 외부에서 자금을 조달해야 한다. 그러나 기업이 외자에 지나치게 의존하면 부채 부담이 늘어나 M&A 비용이 증가할 수밖에 없다. M&A 이후 목표회사에 양질의 자산을 주입하고, 창업자금이나 운영비를 배정하고, 신규 기업을 위해 시장을 열고 조사비, 광고비, 인터넷 설치비, 기업문화통합비 등을 지급하는 데 많은 자금이 필요하다. 재무 상태 및 운영 통합 능력이 우수하면 인수 비용을 절감할 수 있습니다. 오히려 인수 후 관리 통합 비용을 늘릴 것이다.
2. 자금 조달 방법.
인수합병을 전적으로 자체 자금에 의존할 수 있는 기업은 거의 없으며, 일반적으로 외부에서 자금을 마련해야 한다. 자금을 모으는 방법은 여러 가지가 있다. 기업은 은행에서 단기 차입하거나 장기 차입을 할 수 있다. 그들은 또한 채권과 주식을 발행하여 자금을 모을 수 있지만, 각 방식의 비용은 다르다. 일반적으로 자금 조달 방식의 비용 높낮이는 주식 > 채권 > 장기 대출 > 입니다. 단기 차입금. 수익은 위험에 정비례하고, 수익이 높을수록 위험이 커진다. 투자자들에게는 주식 투자 위험이 가장 크지만, 높은 수익을 얻을 수 있으며, 기업은 높은 비용을 지불해야 한다.
3.M&A 방법.
M&A 는 가로 M&A, 세로 M&A 및 혼합 M&A 의 세 가지 방법이 있습니다. 가로 M&A 는 상업 경쟁자 간의 M&A 를 나타냅니다. 동일하거나 유사한 제품을 생산하거나 판매하는 두 개 이상의 기업 간의 M&A 입니다. 전반적인 목적은 경쟁을 없애고, 규모를 확대하고, 시장 점유율을 확대하고, M&A 기업의 경쟁력을 높이는 것이다. 기업이 빠른 성장을 이룰 수 있는 지름길이다.
수직 M&A 는 상하류 기업의 합병을 통해 초급 원료에서 최종 제품까지 생산 체계를 형성하는 것을 말한다. 수직 관련 경제 기술 관계를 가진 기업 간의 합병으로, 서로 다른 생산 고리 사이나 서로 다른 경영 영역에서 진행할 수 있다.
혼합인수합병은 다양화 인수합병이라고도 하며, 각기 다른 산업 분야의 기업자원 인수합병으로, 그 제품은 다른 시장에 속하며, 그 산업부에는 특별한 생산과 기술 연계가 없다. 그 목적은 한 업종을 운영하는 데 따른 위험을 줄이는 것이다. 이런 합병 방식은 줄곧 대기업이 자원을 통합하는 선택이다.
M&A 방법에 따라 M&A 비용에 다른 영향을 미칩니다. 일반적으로 수평 M&A 가 기업에 M&A 효과를 가져오는 동안 인적 자원의 통합 비용은 상대적으로 높습니다. 수직 M&A 는 기업에 운영 비용을 절감할 뿐만 아니라 프로세스 길이가 늘어남에 따라 관리 비용을 증가시킵니다.
4.M&A 기업의 인재 상황.
M&A 는 많은 금융 및 법적 문제를 다룹니다. M&A 기업에 이러한 분야의 높은 수준의 전문가가 없다면 이들을 채용해야 하며, 이로 인해 컨설팅 비용이 많이 들 수 있습니다.
셋째, m&a 비용 통제 방법 및 조치
(a) 직접 비용 관리 방법 및 조치
1. 정보 조사, 필터링 및 활용 능력 강화.
M&A 활동에서 정보의 투명성과 진실성은 M&A 기업이 해결해야 할 핵심 문제이며, 충분한 정보는 자신의 실사에서 비롯된다. 상세한 조사 분석을 통해 공개 정보 외에 기업 경영 활동에 큰 영향을 미치는 많은 정보를 발견할 수 있으며, 동시에 정보에 대한 종합적인 분석을 통해 의사 결정을 더욱 현명하게 할 수 있습니다. 따라서 정보 비대칭이 M&A 기업에 미치는 손실을 막기 위해서는 인수를 받기 전에 대상 기업의 생산 및 운영 상황을 상세히 조사해야 하며, 의사결정권자도 기업의 M&A 프로세스에 완전히 참여하고 주요 자산의 가치 평가에 참여해야 합니다.
대상 기업의 자산과 부채에 세심한주의를 기울이십시오.
자산부채 평가 과정에서 여러 가지 이유로 평가 결과가 현실과 맞지 않을 수 있다.
한편, 자산의 조합과 내부 구성은 다양하며, 일부 자산에도 고유한 특수성이 있다. 따라서 양질의 자산과 불량 자산을 엄격하게 구분하고 유형 자산과 무형 자산을 효과적으로 확인하고 측정하여 자산의 실제 상황을 더 잘 반영해야 합니다.
한편, 일부 우발부채는 필요한 확인 조건이 부족해 간과되는 경우가 많으며, 주관적 조작 공간이 넓어 과학적으로 엄격하게 확인과 측정이 필요하다.
영업권의 가치를 합리적으로 평가하십시오.
영업권은 M&A 비용의 일환으로 기업의 인수 가격에 직접적인 영향을 미친다. 따라서 대상 기업의 자체 영업권 창출 결과를 객관적이고 공정하게 얻는 것 외에도 자체 영업권에 대한 통제를 강화해야 합니다. 합자기업 영업권은 M&A 의 부가 가치 부분이기 때문에 쌍방의 협의로 결정된 가변 부분이기 때문에 인수측은 자기에게 유리한 방향으로 노력하여 이 방면의 비용을 낮출 수 있다.
4. 권위 있는 평가 기관을 선택합니다.
평가 기관은 대상 기업의 평가에서 중요한 역할을 하며, 평가 결과는 인수 가격 결정에 큰 참고 역할을 합니다. 오차를 최소화하고 부정확한 평가로 인한 M&A 비용을 줄이기 위해 권위 있는 평가 기관을 선택해야 합니다. 권위 있는 기관은 높은 자질의 평가 팀뿐만 아니라 좋은 직업소양을 가지고 있기 때문입니다. 평가 기관의 선택에는 브로커, 회계사무소, 자산평가사, 로펌 등이 포함되며, 이를 통해 정보를 더 자세히 확인하고 조사 범위를 넓힐 수 있습니다.
5. 적절한 평가 방법을 선택합니다.
목표 기업의 가치를 평가하는 방법에는 여러 가지가 있지만 모든 방법이 적용되는 것은 아니다. M&A 의 대상 기업에 대한 가치 평가는 본질적으로 주관적인 판단이지만, 마음대로 가격을 책정할 수는 없지만, 일정한 과학적 방법과 장기 경험 검증의 원칙이 따라야 한다. 따라서 평가 방법을 선택할 때 평가 방법이 평가의 가치 유형 및 평가 대상과 일치해야 한다는 점에 유의해야 합니다.
(b) 간접 비용 관리 방법 및 조치
1. 기업의 M&A 는 힘을 헤아려야 한다.
기업은 자신의 실제 능력과 발전의 내재적 요구 사항에 따라 인수합병하고, 대상 기업의 업계 특성과 관리 요구 사항을 충분히 이해하고, 자신의 자원 우세를 잘 결합해야 합니까? 인적 자원의 장점을 포함하여 생존 기업의 자본 비용, 규모 비용, 관리 비용 및 인적 자원 비용을 최소화하기 위해 노력합니다.
또한 자본 운영 이익 증가와 이익 극대화 원칙을 준수하면서 행정부의 과도한 개입을 방지하고 정부의 정책 지원을 받아 기업 인수합병의 원활한 진행을 보장하고 기업의 확대경영을 위한 좋은 환경을 조성해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본, 자본)
다양한 자금 조달 방법의 포괄적 인 사용.
자금 조달 방식에 따라 자금 비용과 자금 조달 위험이 달라집니다. 기업은 자신의 실제 상황과 위험 판단에 따라 하나의 융자 방식을 선택하거나 다양한 융자 방식을 결합할 수 있다. 즉, 두 가지 이상의 자금 조달 방법을 동시에 선택하면 자금 조달 위험을 줄이면서 자본 비용을 효과적으로 절감하고 기업의 효율적인 운영을 위한 좋은 조건을 제공할 수 있습니다.
3. 합리적인 M&A 방법을 선택합니다.
각기 다른 M&A 방법은 각기 다른 M&A 목적을 수반하며 각각 장단점이 있다. 기업은 자신의 M&A 동기에 따라 M&A 방법을 선택해야 한다. 기업이 규모의 경제를 추구한다면 수평 인수를 선택해야 합니다. 이렇게 하면 제품의 단위 비용을 절감하고 경쟁사를 줄일 수 있습니다. 수평 인수합병의 대상은 기존 또는 잠재적 경쟁자이기 때문입니다. 기업이 거래 비용 절감을 목표로 하는 경우 수직 인수를 선택해야 합니다. 이러한 인수 방식은 기업이 수직 생산을 통합하고 시장 거래 절차와 비용을 줄이며 상당한 시간 비용을 절감할 수 있기 때문입니다. 기업이 분산 경영 위험을 목표로 하는 경우 혼합 인수 합병을 선택하여 다각화 경영을 달성해야 한다.
합리적인 M&A 예산을 수립하고 예산 통제를 강화하십시오.
예산은 M&A 의 목표를 기반으로 해야 하며 기업이 M&A 의 목표를 구체적이고 체계적으로 달성하기 위해 가져야 하는 경제적 자원과 할당을 반영해야 합니다. 계속되는 그룹 회사의 경우 통합 회사의 조직 구조, 비즈니스 규모 및 비용 통제 특성에 따라 예산을 통제하고 다음과 같은 문제를 명확히 할 수 있습니다.
(1) 예산은 상향식으로 편성해야 하며, 결국 예산위원회의 승인을 받아야 한다. 이는 합병된 회사의 의견을 참고할 뿐만 아니라 합병된 회사의 이익을 돌보며, 그룹 회사가 경영 활동을 지속적으로 점검하고 종합적으로 균형을 잡도록 하여 예산 집행을 조율하는 데 도움이 된다.
(2) 예산 통제를 강화하여 인수회사가 관리 목표와 책임을 명확히 하고 인수회사가 자기통제, 평가 및 조정을 할 수 있도록 합니다.
(3) 비용을 통제하는 컴퓨터 네트워크 시스템을 구축하고 인수회사의 자본 운영과 예산 집행을 컴퓨터 네트워크에 집중시켜, 그룹 회사가 언제든지 인수된 회사의 재무비용을 호출 및 조회해 인수한 회사의 원가관리를 전면적으로 통제하고, 제때에 문제점을 발견할 수 있도록 한다.